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“La histeria del mercado tiene un rol importante en la suba del dólar blue”, afirma economista

DelgadoEn diálogo con Mañana Sylvestre, Ricardo Delgado, economista director de Analytica Consultora, señaló no obstante que hasta tanto los argentinos no tengan instrumentos de ahorro, y también financieros, que les permitan pensar en pesos, es muy difícil que el dólar deje de ser su activo financiero “fetiche”.

“Me parece que estamos en un momento en donde los rumores y la histeria del mercado están teniendo un rol importante en el valor del dólar marginal, un mercado pequeño pero sin dudas representativo para todos los argentinos –señaló Delgado-. Y esto es complicado en términos de expectativas. El gobierno debe actuar. Durante este largo año dejó que el dólar blue juegue por sí solo, pero con esta brecha ya del 70% o más, entre el dólar marginal y el regulado por el BCRA, me parece que es necesario empezar a tomar medidas para atenuar el impacto que pueda tener esta fuerte suba sobre la economía real, sobre la actividad, el empleo y la inversión”.

En torno a las especulaciones que indican que el Gobierno podría intentar afectar el “contado con liquidación”, la operación o maniobra utilizada por operadores para sacar dólares del país, Delgado expresó que “si uno mira lo que hizo el Gobierno en todo este tiempo en relación al mercado cambiario, diría que ésta puede ser una de las salidas que intente. La pregunta es si va a servir. Probablemente sirva durante un tiempo, pero luego, si las expectativas están exaltadas o complicadas, me parece que será una medida paliativa o de corto plazo. El punto de fondo es que los argentinos algún día vamos a tener que pensar en pesos, y para ello tendremos que tener instrumentos de ahorro e instrumentos financieros que nos permitan hacerlo. Hoy cualquier rendimiento en nuestra moneda rinde menos que la inflación, por eso va a ser muy difícil que el dólar no siga siendo el activo fetiche de los argentinos en términos financieros”.

Para el economista el problema de fondo es la inflación: “Si bien no estamos para nada en la situación inflacionaria y estructural económica de los años 80, en donde los problemas eran realmente muy agudos -al contrario, hoy no tenemos problemas de deuda ni de reservas para pagar importaciones como teníamos en esa época, y tampoco tenemos la tasa de inflación que teníamos entonces-, la persistencia en el tiempo (ya estamos con seis años, y este sería el séptimo, de inflación por encima del 20%) acumulan tensiones que en algún momento empiezan a repercutir. Y el dólar es la variable ideal para que esas repercusiones aparezcan”.

Cuánto debería costar
Para Delgado, en condiciones normales el valor del dólar no debería diferir mucho del oficial actual. “Claramente estos $ 8,75 son precios de histeria, que indican especulación pura; precios en donde en un mercado muy pequeño, todos aquellos que ofrecen ven que todos los días sube y en consecuencia dejan de ofrecer, porque piensan que mañana va a estar más alto; y todo los que salen a comprar convalidan cualquier precio. Esta situación hay que cortarla, y uno no puede pensar que $ 8,75 sea un valor de equilibrio para la economía argentina. Ahora, dicho esto, también es cierto que si la situación persiste los efectos sobre la actividad económica se van a empezar a sentir, porque de vuelta la posibilidad de aquel que quiere invertir un dólar en Argentina de manera legal, y ve que está a $ 8,75 y el Gobierno se lo compra $ 5,10…, va a ser difícil que se entusiasme porque es una pérdida de capital en términos absolutos y no hay ninguna racionalidad económica que lo resista”. Para el economista esta situación hará “que aquellas empresas (que no son pocas, y sobre todo son pymes), que no tienen posibilidades de acceder al mercado financiero de manera legal por distintas razones, tengan que ir a financiarse a las famosas ´cuevas´. Esto hará que el costo de ese financiamiento o la tasa de interés sea más alta, lo cual obviamente repercutirá en el empleo que puedan ofrecer de esos sectores. Entonces me parece que el gobierno tendría que pensar el dólar blue no es un dólar que no afecta la vida y las decisiones económicas de todos los días”.

En estas condiciones para Delgado “no sería asombroso que el dólar siga subiendo, porque sin duda las señales no son las que deberían enviarse desde las autoridades”.

Audio completo de la entrevista

Jueves 21 de marzo de 2013

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